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朱云来:企业股本回报率下降 只有杠杆率上升

朱云来:企业股本回报率下降 只有杠杆率上升

 

宏观经济腾讯财经2016-12-16 17:14

1216日,2016腾讯财经“大时代下的危机与转机”的主题年会在钓鱼台举行,前中金公司CEO、金融专业人士朱云来作出了演讲。

 

在演讲开篇,他并没有以艰深的金融数据入手,而是从中国人文地理、雾霾状况、煤耗分布等基本常识切入,条分缕析,中国所蕴藏的危机与转机各从何来。

 

在国情描述中他也提到,中国城镇建成区面积与国土面积相比并不大,总面积仅占国土面积千分之四点九,耕地面积不会因此受到太大影响。经济质量好坏,效率高低,科技提升才是核心问题。

 

对于国内资产负债损益的状况,他介绍,2012年国内资产总额为409万亿元,负债为274万亿元,权益为135万亿元,收入、成本与利润分别为160万亿元、147万亿元与13万亿元。他戏称为“中国集团有限公司资产负债表”。按照趋势估计,2016年可以达到600800万亿的总资产。

 

虽然资产负债表如此庞大,但经济效率问题让朱云来担忧。2015年,中国煤炭、钢铁、电力、运输与地产等五大行业企业总资产50亿,资产回报率却只有0.8%

 

他介绍,国内企业的股本回报率仍在下降。在2002年以后上升,到2006年、2007年以后就系统性下降。他认为原因在于资产过剩,各类生产效率下降。“唯一增加的是杠杆率。”他强调。

 

目前中国改革开放已经步入新的深水区,朱云来认为,现在应该是改革开拓,也就是国内改革,国际开拓。“我们必须改革才能真正强大。

 


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